财经资讯刘俊海:面对 股票投资者应放弃机会主义心理

财经资讯 2020-08-0152未知admin

  在新冠影响下,中国2020年的经济如何发展?企业如何应对挑战?资本市场走势如何?哪些板块未来可能存在投资机会?网易研究局专访了中国大学院教授刘俊海。

  60s要点速读:

  1、资本市场应该继续服务于实体经济尤其是中小微企业的发展。在控制以后,应努力弥补湖北等受影响比较大的地方的发展短板。

  2、财经资讯从根本上讲,资本市场的涨跌还是取决于企业的基本面,也取决于企业的财务状况与经营状况。现在对股市行情作预料为时过早。

  3、投资者选择股票等投资产品时,要放弃机会主义心理,要树立价值投资的,关注“一心、二维、三品、四商、五严、六实”的好的股票。

  以下为专访精编:

  “这段时间对于各个企业与企业家来说都是反躬自省、思过、重构商业模式和盈利模式的的机遇。”

  网易研究局:对经济会带来哪些影响?

  刘俊海:这次新冠的爆发和蔓延给很多企业,包括中小微企业与大企业,国企、财经资讯民企与外企,上市与非上市都带来了很大的挑战。为抗击而延长上班时间的政策部署对金融机构、公共服务机构及相关产业的业务发展都会产生一定的影响,也会带来一定程度的经济损失。这是客观存在的事实。

  但是,危中有机。。挑战中也蕴藏着企业发展的机遇。比如,我们通过新闻看到一些口罩生产企业以及防控所急需的医疗物资的生产企业虽然在马不停蹄地加班加点,产品依然是供不应求。另外还有建筑类企业,像在承担火神山医院与雷神山医院建筑施工任务的建筑工程企业都以自己争分夺秒的工作效率与精益求精的工匠展示了自己的核心竞争力。

  在众志成、抗击的特殊历史时期,企业与企业家应当静下心来好好反思自己的产品和服务存在的短板。这段时间对于各个企业与企业家来说都是反躬自省、思过、重构商业模式和盈利模式的的机遇。所以,我是觉得危中有机,有挑战,也有机遇,千万不要被吓到。终究会被我们战胜。

  网易研究局:这次能否催生出一些新兴的商业模式出来?

  刘俊海:当然。关于对宏观经济的影响,学者们谈的已经很多了。有的观点我认同,有的观点我觉得还有待进一步观察。比如说,有人说P会下降几个点。其实你看2003年爆发以后,也有人预言说P的增长会降低一两个点。但实际上,回头总结2003年P增长业绩的时候发现P是增长了,而不是下降了。也就是说,一方面没有拖累经济的发展,另一方面也可能创造出一些新兴的消费需求,催生出一些新的商业模式与产业链条。我看网上对此有不同观点,我提出来供大家参考。核心观点是要综合考虑及其抗击对国民经济的全面影响,包括积极的方面,也包括消极的方面。而且,具体到不同行业、不同地区与不同企业来说也会有所不同。

  网易研究局:结束以后的宏观调控政策如何才能更好地促进经济发展?

  刘俊海:首先想说的是,在将来控制以后,我们要千方百计弥补一下湖北等一些受影响比较大的地方经济的发展短板。财政税收政策向疫区适度倾斜。疫区的老百姓不容易,企业也不容易。我们要采取藏富于民、放水养鱼、休养生息的财税政策,让受影响的每个企业尤其是中小微企业感受到优越性的温暖。要让受影响地区的经济不因为而受到拖累。受影响的企业和劳动者都是者。我们作为主义国家,应科学合理地按照优先序,充分运用宏观调控的工具箱,让我们各地的经济都得到均衡发展,获得包容性增长。

  敲锣卖糖,各干一行,行行出状元。不管直接受影响的产业与企业,还是间接受影响的产业与企业,只要有消费需求,就有发展和增长的空间和潜能。赢得胜利以后,我们还要心无旁鹜、一心一意地加强产权、契约、建设、构建新型的亲清政商关系,进一步优化稳定、透明、公平、可预期的化营商,牢牢地抓住发展经济的“牛鼻子”,进一步改善民生。

  以战胜为契机,我们还要认真总结产生的根源,全面汲取这次在应对前期阶段存在的失误,更好地总结协同共治的成功经验尤其是制的优越性,进一步推进国家治理体系和治理能力现代化。毕竟,推进国家治理现代化和发展经济之间有密切的逻辑联系。举个例子说,如果我们的早期得到及时监测、准确披露、早日启动应急防控机制,那么对经济形势的拖累恐怕也不会出现今天的结果。所以,我们要继续发展经济,全面改善民生(包括公共卫生保障体系),也要完善主义市场经济体制,促进国家治理体系现代化。

  “资本市场涨跌归根结底取决于企业的基本面,也取决于企业的财务状况与经营状况。企业要努力培育自己的核心竞争力。”

  网易研究局:您对资本市场的与发展有何?

  刘俊海:我个人觉得资本市场的、发展与稳定都很重要,但必须保持与的定力,心无旁骛地继续推进IPO制,让资本市场和资本市场以外的金融市场服务于实体经济的发展、服务于中小微企业的发展。2019年12月28日全审议通过的升级版《证券法》是一部投资者友好型的证券法。这部法律落实了以为中心的发展思想,有助于持续增强投资者的获得感、幸福感与安全感,稳步提高上市质量与核心竞争力,推进资本市场治理体系与治理现代化,提高资本市场服务于实体经济发展的能力,优化诚实信用、公平、多赢共享、包容普惠的资本市场生态,全面建成投资者友好型的小康。当务之急是,要抓紧清理与《证券法》不一致的行规、部门规章与自律规则,并及时做好立改废释工作。当然,徒法不足以自行。为确保新《证券法》落地生根,监管部门、自律机构、上市与中介机构必须严格按照自治、严格自律、规范执法、司法的,消除分歧,凝聚共识。倘如是,则我国资本市场的稳定性、公平性、透明性、可预期性与公信力必将进一步增强,我国资本市场也有望成为服务实体经济的加油站、投资者的国民财富中心。

  为鼓励优秀的上市脱颖而出,从源头上消除不合理的制度设计导致的财务造假现象,新《证券法》求真务实,大胆精简并优化了证券发行条件,将发行股票应当“具有持续盈利能力”改为“具有持续经营能力”,同时大幅度简化债券的发行条件。这一门槛的降低能够包容不同的产业模式与盈利模式,有助于鼓励心无旁骛地提高产品或服务的竞争力,追求的长远利益与价值,也有利于帮助广大投资者树立价值投资的。

  制既适用于股票发行,也适用于债券发行;既适用于科创板,也适用于主板、中小板与创业板。但制必须积极稳妥地予以推进,不能各行其是、一哄而上。为确保制的协同性、系统性与有序性,新《证券法》授权证券发行制的具体办法、具体范围与实施步骤。

  可以预言,制的推行将有利于完善上市治理,提高上市质量,鼓励监管部门专注于市场秩序,扩大的投资品种范围,扭转资本市场脱实向虚的现象,鼓励资本市场资源流向有担当、有追求、有底线的实体经济企业,尤其是民营企业。

  网易研究局:企业家如何才能抓住未来可能存在的市场机遇?

  刘俊海:资本市场的表现究竟是看涨还是看跌,取决于各种复杂的宏观、中观与微观等因素。但是,归根结底取决于企业的基本面,也取决于企业的财务状况与经营状况。我个人认为,每个企业都要眼睛向内,苦练内功,固本培元,努力培育自己的核心竞争力。特别是要研发新产品,及时调整自己的产品和服务结构,把产品与服务做精做细。比如说口罩,我们学校有个校友负责的医药企业捐给学校一批口罩。这个口罩是N90的标准,不是高级医用级别的N95。但是他说N90基本上也是医用的,但是比N95差点,但不是那么憋得慌、闷得慌,即使去医院也没有问题。所以,任何企业在面对具有挑战性的困境时,都可找到一个否极泰来的发展机会。刚才我提到宏观层面的一些,但是我更希望企业家,特别是的控股股东、实际控制人和管理层利用这段时间好好地反思一下自己企业下一步应当采取的发展战略与策略(包括研发策略与营销策略)。

  1月15日中美贸易协议的达成是平等互利的一件好事,这个红利会慢慢。金融业的对外、美国农产品的进口和中国产品对美国的出口,有利于提升我国消费者(包括金融消费者)的福祉,扩大消费者的选择权与公平交易权,提升我国企业的全球核心竞争力,给我国的实体经济发展和金融业创新带来不少想象空间与巨大商机。金融市场对外不仅可以扩大金融消费者的选择权,也让我们内资金融机构变得更优秀,因为他们可以学习国际同行的先进管理经验、成熟的企业治理文化和领先的商业模式。

  我们要和时代共命运,和祖国同呼吸。只要我们能够保持应有的定力,以人为本,稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,我们就能够成功战胜包括在内的各种挑战。

  网易研究局:投资者选择上市时如何真正树立价值投资?

  刘俊海:投资者选择有投资价值的股票或者债券等投资产品时,要放弃机会主义心理,要树立价值投资的,一定要寻求“一心、二维、三品、四商、五严、六实”的好的股票。

  “一心”要求企业对国家与、消费者、投资者、劳动者、国家等所有利益相关者常怀,全面履行义务、约定义务与义务。没有企业的诚信度,就没有消费者的忠诚度。企业家一定要饮水思源,回会,不忘初心,继续前行。在这次当中,很多企业乐善好施,有、有责任担当,值得尊敬。

  “二维”要求企业右脑有盈利合理化(而非最大化)思维,左脑有责任思维。企业,必然富而不贵,甚至犯罪。会赚钱、能赚钱、赚大钱并非企业成功的全部故事。成功企业的最高境界是成为受人尊重的企业。富而不贵的企业没有前途。投资者要找那些受人尊重的企业去投资。

  “三品”要求企业实现产品、企品与人品的三品合一。投资者要看企业有没有经得住市场检验的好产品和好服务。对产品质量来说,品质最重要。品牌,先有品,后有牌。产品质量固然重要,企品质量更重要。当然,比企品更重要的是人品的质量。企业家的核心价值观、世界观与人生观最重要,直接决定着企业的沉浮枯荣。是这个企业家的人生观、价值观和世界观。

  “四商”强调企业要有创新的智商、受人尊重的情商、与法律的法商、践行同行业最佳商业伦理的德商。智商、情商、法商、德商应该四商合一。如果经过这次的和洗礼以后,一个企业不思进取、没有什么创新的产品、没有什么创新的价值观、没有创新的思,这个企业可能也就没有发展前途了。

  “五严”就是严格的产品服务标准、严格的营销体系、严格的售后服务体系、严格的内控体系、严格的问责体系。

  “六实”就是夯实消费者的知情权、选择权、公平交易权、安全保障权、隐私权、治理参与权。消费者不能缺失话语权。

  一方面,我希望企业家能够按照“一心、二维、三品、四商、五严、六实”的方向去努力;另一方面也希望机构投资者和散户投资人选股票时也能用这个来引领自己的投资决策。这样才能树立真正的价值投资、投资、安全投资的。看K线图很重要,但是我一直不太这个东西。我觉得还是要树立价值投资,要盯准值得信赖、值得尊敬的具体。如果符合刚才我说的这几条标准,我觉得就有投资价值。

  “有眼光的投资者不仅要看后一个礼拜或者两个礼拜的股市表现,更应展望我们战胜一个季度以后、半年或者一年以后的发展前景。”

  网易研究局:市场中有人对结束后的股市行情有很多讨论。你对资本市场的监管有何?

  刘俊海:因为现在还没开市,对市场行情做预料是为时过早,也不太严肃。鉴于防控工作的极端重要性,资本市场中的一级市场与二级市场也要稳字当头,稳中求进,切实与国家工作大局同频共振。有眼光的投资者不仅要看后一个礼拜或者两个礼拜的股市表现,更应展望我们战胜一个季度以后、半年或者一年以后的发展前景。这样,才能引领投资者不过于追涨杀跌、沦为韭菜;否则,投机主义投资思维会造成股市的暴涨暴跌。我个人倾向于在全牢固树立投资、价值投资、投资的思维方式。投资者的投资方式转变了,上市与中介机构的行为模式也会发生转变。

  虽然资本市场活动具有一定的射幸性,但好制度比好运气更重要、更根本。在健全的证券市场中,广大投资者仅对侵害其权益的特定侵权人怒目相向,而对正常市场风险导致的投资损失往往从容淡定,认赌服输。但在欠缺的证券市场中,广大投资者不仅对侵权失信行为,而且无法看待正常的市场风险,甚至将市场风险归咎于监管者。为提升广大投资者的幸福指数,帮助投资者回归思维,必须高度重视资本市场建设。

  网易研究局:你对于未来《法》的修改有何?

  刘俊海:要强国必先富民。要增强我国经济全球竞争力,必先提高法国际竞争力。八届全五次会议1993年12月29日通过的《法》于1999年、2004年、2005年、2013年与2018年历经五次修订。其中,2005年修改幅度最大。先进制度设计就是生产力。截至2019年4月,我国登记在册的制企业3172万户;其中,股份近50万户,有限责任3122万户。

  法的修改永无止境,财经资讯不可能一蹴而就。《法》的体系精深,与经济活动的方方面面密切相关,涉及的法律关系错综复杂。由于修改时间仓促,以往法修改都带有阶段性特点。为推进法现代化,全国法工委2019年5月7日成立《法》修改领导小组、小组与工作小组,启动了法修改研究程序。

  为加强产权工作,企业家,助推实体经济发展,深化供给侧结构性,改善制度供给结构,提高制度供给质量,打造投资者及利益相关者友好型的化营商,《法》修改遵循以下立念:归零思考,全面修改;尊重自治,鼓励创新;精准修法,可诉可裁;瞻前顾后,左顾右盼;联动修改,同步推进;问题导向,靶向施治;开门立法、立法;海纳百川,内外一致。

  鉴于是市场经济的核心细胞,是经济增长、科技创新、民富国强、和谐的发动机,是稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期的压舱石,笔者认为,新法的首要是促进可持续发展。法的制度设计既要鼓励与维持,更要促进繁荣与可持续发展。无论是登记,还是裁判、监管、刑事司法,都要贯穿促进与可持续发展的。

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  当然,人的也像身材高矮胖瘦那样存在着很大的差异,也会长短粗细不一。这种差异多由遗传因素决定,与年龄、地区、身高、体重和大小也有一定关系。有专家提出,在疲软状态下短于5厘米,勃起后不超过8厘米的,可视为短小。但这与发育异常引起的小症不能混为一谈。前者属于正常范围内的个体差异,只要勃起正常,再辅以恰当的性知识教育,完全可以达到正常的要求。有学者调查了800多例我国正常男性的,其疲软状态下长度为4—12厘米,差异不可谓不大,但他们全都具有正常的和生育能力。

  

  永巷长年怨罗绮, 离情终日思风波。 湘江竹上痕无限, 岘首碑前洒几多。 人去紫台秋入塞, 兵残楚帐夜闻。 朝来灞水桥边问, 未抵青袍送玉珂。

  刘荣贤指出,脱贫攻坚进入关键阶段,抓党建促脱贫攻坚是各级党组织当前最紧要的责任,要深入学习领会习总对脱贫攻坚的重要,拿出攻城拔寨的决心,各项工作向脱贫攻坚聚力用劲。要加强镇村班子建设,下沉干部力量,抓严抓实干部作风,咬定目标加油干。要加强“四支队伍”管理,发挥驻村工作队的生力军作用,防止“挂名走读”“身在心不在”现象。要对标“两不愁障”和“577”标准,问题导向,扎实开展“两对两补”,逐户逐人补齐短板弱项,如期完成年度脱贫任务。要统筹推进年终各项工作,提早谋划好明年工作,确保今年工作收官,明年工作高点起步。

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